Jak działają obligacje indeksowane inflacją?

Żeby wyjaśnić jak działają obligacje indeksowane inflacją, zastanówmy się najpierw jak działają obligacje standardowe.

Obligacja to nic innego jak pożyczka zaciągana przez przedsiębiorstwo lub rząd.

Przedsiębiorstwa lub instytucje rządowe zwracają się o udzielenie im pożyczki do indywidualnych osób oraz instytucji finansowych takich jak fundusze emerytalne, towarzystwa ubezpieczeniowe czy banki. Oprocentowanie tej pożyczki spłacane jest w postaci serii regularnych płatności zwanych płatnościami kuponowymi. Następnie, w momencie zakończenia umowy, zwracana jest początkowa kwota pożyczki, czyli kapitał.

Na przykład, gdy rząd pożycza 100 milionów euro emitując dziesięcioletnie obligacje o kuponie 5%, każdego roku przez następne 10 lat będzie wypłacał posiadaczom obligacji 5 milionów euro. Pod koniec tego dziesięcioletniego okresu rząd zwróci całą kwotę 100 milionów euro.

Obligacja niewiele się różni od kredytu hipotecznego, w którym spłacane są wyłącznie odsetki. Jedyna różnica polega na tym, że w przypadku kredytów dla osób fizycznych stronami tej transakcji są zazwyczaj jeden kredytobiorca i jeden kredytodawca. W przypadku obligacji, pożyczek udziela wiele osób i instytucji, ponieważ potrzebna kwota jest tak duża, że żadna pojedyncza osoba ani przedsiębiorstwo nie byłyby w stanie zapewnić wszystkich potrzebnych funduszy.

Obligacje a obligacje indeksowane inflacją

Obligacje indeksowane inflacją – znane również jako obligacje indeksowane – wyróżniają się na dwa sposoby. Po pierwsze, wysokość płatności kuponowych nie jest stała. Zmieniają się one w zależności od wysokości stopy inflacji. Po drugie, wypłata kapitału zostanie urealniona o wysokość stopy inflacji podczas całego okresu kredytowania.

Obligacje indeksowane inflacją gwarantują zarówno kwotę kuponu, jak i początkową kwotę pożyczki nawet w przypadku wzrostu cen. Obligacje takie są chętnie nabywane przez fundusze emerytalne i towarzystwa ubezpieczeniowe, ponieważ instytucje te zobowiązują się do dokonywania wypłat uwzględniających wskaźnik inflacji. Obligacje indeksowane inflacją ułatwiają wypełnienie tych zobowiązań.

Rządy oraz przedsiębiorstwa wolą emitować standardowe obligacje raczej niż te indeksowane inflacją, ponieważ dają im one pewność związanych z nimi płatności. Jednakże dostrzegają one również rolę, jaką pełnią obligacje indeksowane inflacją przy wypełnianiu zobowiązań przez fundusze emerytalne i towarzystwa ubezpieczeniowe. Zatem rządy i przedsiębiorstwa zazwyczaj emitują niewielką liczbę obligacji indeksowanych inflacją, by utrzymać rynek przy życiu.

Form could not be loaded. Contact the site administrator.

A zatem dlaczego nie podążają za inflacją?

W taki oto sposób działają obligacje indeksowane inflacją. Dlaczego fundusz posiadający takie obligacje nie zawsze podąża za inflacją?

Powiedzmy, że kupiłeś lub kupiłaś pojedynczą obligację i trzymasz ją aż do końca umowy – w takim wypadku podąża ona za inflacją. Jednak wszystkie aktywa, jakimi dysponuje fundusz są wyceniane tak, jakby miały zostać sprzedane natychmiast.

Przyjrzyjmy się obligacji indeksowanej inflacją o kuponie 2%. Jeżeli spadną stopy procentowe a nowo wyemitowane obligacje będą miały płatność kuponową na poziomie 1%, starsze, mające wyższą płatność kuponową, obligacje nabiorą wartości. Inwestorzy będą chcieli je kupić i ich cena wzrośnie. Posiadacz takich obligacji będzie mógł je sprzedać z zyskiem i uzyskać zwrot wyższy niż inflacja.

Z drugiej strony, jeżeli stopy procentowe wzrosną, ceny obligacji spadną, a ich sprzedaż przyniesie mniejszą niż inflacja stopę zwrotu.

Wartość funduszu może przynosić stopę zwrotu mniejszą niż inflacja. Mogą być tego dwa powody.
Po pierwsze, fundusz mógł nabyć i sprzedać obligacje w złym czasie i przyniósł straty.
Po drugie, cena wszystkich obligacji będących w posiadaniu funduszu mogła rosnąć lub maleć z powodu zmian stóp procentowych.

Gdy stopy procentowe spadają a popyt na obligacje indeksowane inflacją jest wysoki, cena za jaką można sprzedać te obligacje może wzrosnąć – nawet powyżej poziomu inflacji. Jednakże w czasie pisania tego artykułu stopy procentowe rosły, a zatem ceny obligacji spadały 🙂

Materiał źródłowy : “How do inflation-protected bonds work?”

Dodaj komentarz

Twój adres email nie zostanie opublikowany.

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.