Bilans kwartału i perspektywy na przyszłość

Koniec sezonu publikacji raportów kwartalnych skłonił mnie do podsumowania dotychczasowych wyników branż oraz poszczególnych spółek z GPW. Kto zachwycił wynikami, a kto rozczarował? O tym dowiedzą się Państwo w niniejszym artykule.

Jak wypadły spółki z poszczególnych indeksów?

W trzeciej edycji publikacji raportów kwartalnych tego roku, najlepszymi wynikami mogą pochwalić się największe spółki warszawskiego parkietu, wchodzące w skład indeksu WIG20 oraz mWIG40. Nie jest to zaskoczenie, ponieważ blue chipy od początku roku cieszą się dużym zainteresowaniem, szczególnie wśród inwestorów zagranicznych.

Które branże wyróżniły się na in plus?

Trzeci kwartał był całkiem dobry dla szeroko rozumianej branży finansowej, dlatego największe banki jak PKO BP, BZWBK, czy Millennium, pokazały ponad 20% r/r dynamiki wzrostu zysków i pobiły oczekiwania rynkowe. Stąd pozytywna reakcja rynku.

Pozytywnie wyróżniła się także energetyka, gdzie niska baza z poprzedniego roku pomogła pobić wyniki w trzecim kwartale tego roku. Jednak rosnąca presja na marże ze strony wzrostu cen węgla nie pomoże poprawić wyników, jeśli chodzi o segment wytwarzania.

Do pozytywnych zaskoczeń doszło w branży odzieżowej, gdzie największe spółki z nich, czyli LPP i CCC pokazały dodatnie dynamiki wzrostu zysku, jak również lekko pobiły oczekiwania rynkowe. To to rezultat silnej złotówki oraz większej siły nabywczej polskich konsumentów.

Trzeci kwartał to także dobry okres dla spółek paliwowych z wyjątkiem PGNiG, które miało wyniki gorsze w porównaniu do takiego samego okresu roku poprzedniego. Jest to przede wszystkim zasługa dobrej sytuacji gospodarczej w Polsce.

Dobrze zaprezentowali się również deweloperzy, którzy podobnie jak to było w drugim kwartale wykazali silny wzrost zysków, jak i lekko pokonali konsensus rynkowy.

Kto zawiódł?

Jednak biorąc pod uwagę aktualny stan gospodarki, solidny wzrost gospodarczy, wysoką dynamikę sprzedaży detalicznej inwestorzy spodziewali się lepszych zysków. Okazało się, że dużo spółek nie wykazało poprawy wyników. Przede wszystkim dotyczyło to spółek budowalnych jak Trakcja, czy spółek przemysłowych jak: produkująca sprzęt AGD – Amica, producent części do motoryzacji – Sanok albo z branży drzewnej i meblarskiej – Forte i Pfleiderer. Powodem raportowania słabszych wyników były przede wszystkim rosnące koszty pracy i materiałów, które nie udało się finalnie przerzucić na odbiorcę końcowego. Największym rozczarowaniem były także wyniki Eurocash. Właściciel hurtowni i sklepów detalicznych pokazał słabe wyniki finansowe mimo dużej siły zakupowej Polaków. Na uwagę zasługują także spółki z branży gier komputerowych, które pod względem publikowanych wyników zawiodły inwestorów. Dotyczyło to szczególnie CD Project oraz 11 bit studios.

Jakie perspektywy na przyszłość?

Końcówka roku przynosi zmianę układu sił na warszawskim parkiecie. Od miesiąca w centrum uwagi są najmniejsze spółki z indeksu sWIG80, które po silnej przecenie stały się atrakcyjnie pod względem wyceny wskaźnikowej. Dlatego nowy 2018 rok przyniesie prawdopodobnie nowe rozdanie, w którym małe spółki wysuną się na prowadzanie na rzecz największych spółek z indeksu WIG20. Natomiast wśród branż, które mogą zachowywać się lepiej od szerokiego rynku, wyszczególniłbym spółki energetyczne, surowcowe, odzieżowe, telekomunikacyjne oraz banki.

 

Dodaj komentarz

Twój adres email nie zostanie opublikowany.

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.