Londyn, Nowy Jork, Tokio – zmiany największych giełd w latach 1900-2016

Czasem, aby odnieść giełdowy sukces warto spojrzeć na szerszą perspektywę – nie tylko miesiące, lata ale dziesięciolecia czy nawet stulecia. Wszystko po to, aby zrozumieć jak wielkie zmiany zachodzą na świecie i jak można te zmiany wykorzystać, aby pomnażać skutecznie kapitał. Warren Buffet powiedział, że inwestorzy powinni mniej studiować finanse, a więcej historię. W artykule chcieliśmy więc zwrócić uwagę na to jak zmieniała się kapitalizacja i struktura giełd w XX wieku.

Imperium Brytyjskie u progu XX wieku

Na początku XX wieku to giełda w Londynie była najsilniejszą giełdą na świecie. Około 25% aktywów giełdowych na świecie było notowanych w Wielkiej Brytanii. Była to oczywiście pochodna wielkiej siły Imperium Brytyjskiego, której zmierzch szybko się zbliżał. Kolejne miejsce z udziałem 15% zajmowała wschodząca potęga gospodarcza – Stany Zjednoczone. 3 i 4 miejsce na liście największych giełdowych parkietów zajmowały odpowiednio Niemcy (13%) i Francja (11,5%). Warto dodać, że gdybyśmy do aktywów notowanych w Londynie dodali te notowane w innych częściach Imperium Brytyjskiego (Południowa Afryka i Australia) przewaga była by jeszcze większa.

Źródło: E. Dimon; P.Marsh; M. Staunton; Financial Market History – Reflections on the past for investors today. Long-Term Asset Return; December 2016

Walka o dominację USA i Japonii

Dwie wojny światowe zrujnowały Imperium Brytyjskie i przyczyniły się do jego rozpadu. Stany Zjednoczone prześcignęły Wielką Brytanię pod względem wielkości giełdy już na początku XX wieku. Przez kolejne dziesięciolecia to właśnie Stany Zjednoczone i giełda w Nowym Jorku stanowiły niedościgniony wzór. Taka sytuacja trwała do 1988 kiedy to Japonia na 2 lata przejęła palmę pierwszeństwa i przez moment posiadała największą giełdę na świecie. Kraj Kwitnącej Wiśni jeszcze na początku XX wieku należał do krajów trzeciego świata, a w 1945 roku był zniszczony podczas II Wojny Światowej. Niesamowite tempo rozwoju japońskiej gospodarki było szeroko komentowane w USA. Japończycy zawdzięczali sukces gospodarczy  wysokiej etyce pracy i wysokiej stopie oszczędności. W 1990 roku znów największą giełdę na świecie posiadały USA i od tego czasu systematycznie powiększały przewagę nad resztą świata. Obecnie ponad połowa akcji (pod względem kapitalizacji) notowanych jest w USA.

Źródło: E. Dimon; P.Marsh; M. Staunton; Financial Market History – Reflections on the past for investors today. Long-Term Asset Return; December 2016

Sektory

Aby zanalizować historię warto też spojrzeć co zmieniło się w przeciągu 115 lat. W 1900 roku największą kapitalizację na giełdzie posiadały spółki z branży kolejowej – blisko połowa kapitalizacji giełdy w Londynie i 2/3 kapitalizacji giełdy w USA. Drugim pod względem siły sektorem był sektor bankowy, który większy udział miał na giełdzie w Londynie. Obecnie rynek giełdowy jest bardziej różnorodny pod względem ekspozycji na sektory – żaden sektor nie zdominował giełd. W USA największy udział mają spółki technologiczne dzięki sukcesowi Microsoft, Facebook, Google, Uber, Apple i wielu innych przedsiębiorstw. W Wielkiej Brytanii dominują spółki z branży bankowej oraz paliwowe. Coraz większą rolę odgrywa jednak sektor technologiczny, który dynamicznie powiększa swój udział.

Podsumowanie

Na giełdzie bardzo duże znaczenie mają minuty a nawet sekundy. Czasem jednak aby odnieść giełdowy sukces warto spojrzeć na szerszą perspektywę obejmującą dziesięciolecia a nawet stulecia. W tym inwestor giełdowy powinien od czasu do czasu odłożyć modele finansowe i spojrzeć na inwestycje okiem historyka.